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天然氣市場(chǎng)快速發(fā)展，看好龍頭企業(yè)量?jī)r(jià)彈性
點(diǎn)擊次數(shù)：317 發(fā)表時(shí)間：2023-9-28
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來源：智通財(cái)經(jīng) 作者：李佛
國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，受益于國(guó)內(nèi)天然氣的大發(fā)展，龍頭企業(yè)有望受益，一方面國(guó)內(nèi)上游資源主要掌握在三桶油手中，是未來增儲(chǔ)上產(chǎn)和進(jìn)口的主力;另一方面隨著天然氣順價(jià)機(jī)制的推動(dòng)，龍頭企業(yè)的價(jià)格彈性也將逐步顯現(xiàn)。推薦天然氣龍頭企業(yè)中國(guó)石油等以及具有進(jìn)口LNG能力的廣匯能源。此外，國(guó)內(nèi)城燃公司受益于天然氣需求的增長(zhǎng)，銷氣規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)，并且隨著天然氣順價(jià)機(jī)制的推動(dòng)，其銷氣價(jià)差有望維持穩(wěn)定，建議關(guān)注昆侖能源等。
國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：
中國(guó)天然氣市場(chǎng)仍將維持較快增長(zhǎng)。
回顧典型國(guó)家歷史，天然氣市場(chǎng)發(fā)展歷程基本都包含啟動(dòng)期、發(fā)展期和成熟期。從典型國(guó)家天然氣發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，積極的政策、豐富的資源、完善的基礎(chǔ)設(shè)施及合理的價(jià)格是天然氣快速增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。典型國(guó)家從啟動(dòng)期到成熟期通常要半個(gè)世紀(jì)以上，快速發(fā)展期一般經(jīng)歷30年左右。目前中國(guó)天然氣市場(chǎng)仍處在快速發(fā)展期，未來仍將維持較快增長(zhǎng)。
中國(guó)天然氣需求：維持較快增速，結(jié)構(gòu)有所分化。
預(yù)計(jì)2023年我國(guó)天然氣需求將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，全年天然氣消費(fèi)量預(yù)計(jì)為3865億立方米。按照十四五現(xiàn)代能源體系規(guī)劃，2025年天然氣消費(fèi)量將達(dá)到4200-4600億立方米，復(fù)合增速達(dá)到7%左右，天然氣的消費(fèi)峰值預(yù)計(jì)出現(xiàn)在2040年，約為7000億立方米。消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，城市燃?xì)夂凸I(yè)燃料為當(dāng)前主要需求，但是未來增長(zhǎng)過程中天然氣發(fā)電和城市燃?xì)庠鲩L(zhǎng)較快。
中國(guó)天然氣供給：自產(chǎn)氣保持較高增速，進(jìn)口能力持續(xù)擴(kuò)張。
我國(guó)天然氣資源較為豐富，但資源探明率較低，隨著勘探的不斷深入，未來國(guó)產(chǎn)氣產(chǎn)量有望不斷上行;進(jìn)口管道氣方面，中俄天然氣管道東線供應(yīng)量穩(wěn)定增加，且正在積極推動(dòng)遠(yuǎn)東管道及西伯利亞力量2號(hào)天然氣管道;進(jìn)口LNG方面，近年我國(guó)LNG接收站建設(shè)加快進(jìn)行，LNG接收能力也在快速提升。因此判斷，中國(guó)天然氣供應(yīng)未來也將維持較高的增長(zhǎng)。
天然氣定價(jià)機(jī)制：未來推動(dòng)天然氣順價(jià)機(jī)制將是主旋律。
今年以來，天然氣上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)工作正在積極推動(dòng)之中，目前包括內(nèi)蒙、湖南、河北等多地已經(jīng)開始啟動(dòng)順價(jià)方案。預(yù)期隨著順價(jià)機(jī)制的推動(dòng)，國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格仍然存在上漲的可能性。