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LNG船流動受阻，多重利好帶動天然氣市場起飛
點擊次數：282 發表時間：2023-8-30
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來源：隆眾資訊訂閱號 作者：高鵬飛
歐洲地區，歐洲市場本周呈上漲趨勢，受到澳大利亞罷工消息持續影響，歐洲對LNG進口供應不穩定性擔憂加劇，且由于巴拿馬運河干旱，LNG船只流通受阻，帶動TTF期貨價格上漲。
美國方面，美國亨利港（NG）期貨價格周內呈震蕩下行趨勢，22日田納西州天然氣管道由于因一個壓縮站設備故障導致其遭遇不可抗力；巴拿馬運河水位較低，美國LNG船只前往太平洋地區出口困難，本周美國LNG出口價格震蕩下行。
01
國際天然氣市場周度綜述
a) 市場概況
截至8月22日，美國亨利港天然氣（NG）期貨價格為2.56美元/百萬英熱，環比上周期（08.15）下調0.099美元/百萬英熱，跌幅為3.72%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為13.582美元/百萬英熱，環比上周期（08.15）上調1.183美元/百萬英熱，漲幅為9.54%。
美國方面，美國亨利港（NG）期貨價格周內呈震蕩下行趨勢，國內來看，22日田納西州天然氣管道由于因一個壓縮站設備故障導致其遭遇不可抗力，該管道將天然氣從路易斯安那州、墨西哥灣、德克薩斯州南部和阿巴拉契亞地區的供應地區輸送到美國東北部、中西部和東南部地區以及加拿大和墨西哥的市場。
出口方面，由于巴拿馬運河水位較低，美國LNG船只前往太平洋地區較為困難，目前有部分船只繞行好望角或通過蘇伊士運河前往太平洋地區，東北亞地區買家采購欲望降低，原料氣供應有所減少，本周美國LNG出口小幅下降。
技術面來看，美國亨利港期貨（NG）為下降趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至2.56美元/百萬英熱附近，KDJ已經托底反彈，下行勢頭減弱，MACD仍呈下降態勢，美國亨利港期貨（NG）價格本周內呈震蕩下行趨勢。
歐洲方面，歐洲市場庫存持續增加，根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，截至8月21日，歐洲整體庫存為1038Twh，庫容占有率91.32%，環比上日增加0.22%，庫存增速有所下降。
歐洲市場本周呈上漲趨勢，受到澳大利亞罷工消息持續影響，歐洲對LNG進口供應不穩定性擔憂加劇，且由于巴拿馬運河干旱，LNG船只流通受阻，帶動TTF期貨價格上漲。
截至8月22日，美國亨利港天然氣（HH）預計現貨價格為2.61美元/百萬英熱，環比（08.15）下調0.04美元/百萬英熱，跌幅為1.51%。加拿大天然氣（AECO）現貨價格為1.946美元/百萬英熱，環比（08.15）下調0.344美元/百萬英熱，跌幅為14.81%。
美國亨利港天然氣（HH）預計現貨價格震蕩調整，國內田納西州天然氣管道遭遇不可抗力，將影響國內主消費地天然氣供應，或將利好天然氣價格，但由于LNG出口原料氣需求下降，亨利港天然氣（HH）預計現貨價格震蕩調整。
截至8月22日，東北亞現貨到港中國（DES）價格為13.502美元/百萬英熱，環比（08.15）上調1.521美元/百萬英熱，漲幅為12.7%；TTF現貨價格為13.558美元/百萬英熱，環比（08.15）上調1.989美元/百萬英熱，漲幅為17.19%。、主流消費地現貨價格呈上漲趨勢，歐亞需求整體保持穩定，澳大利亞罷工事件再度引起歐洲市場恐慌，市場炒作心態較強，帶動各地現貨價格上漲。
圖表 1 國際天然氣市場價格
單位：美元/百萬英熱
b) 庫存
截至08月11日當周，根據美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為30650億立方英尺，環比增加350億立方英尺，漲幅1.16%；庫存量比去年同期高5490立方英尺，漲幅21.8%；比五年均值高2990億立方英尺，漲幅10.8%。
截至08月11日當周，根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，歐洲天然氣庫存量為35533.82億立方英尺，較上一周上漲1633.52億立方英尺，漲幅4.82%；庫存量比去年同期高6676.01億立方英尺，漲幅23.13%。
本周，美國由于內需的推動，美國原料氣生產量增加，帶動庫存出現明顯增長，近期國際主消地進口需求減弱，美國庫存增速明顯。歐洲地區庫存穩定增長，截止本周庫存升至89%左右，后市庫存增速有放緩預期。
圖表2國際天然氣庫存趨勢
c) 液態進出口
本周期（08.21-08.27）美國預計進口量為0m?；美國預計出口量為3600000m?，環比上周期實際出口量3700000m?下降2.7%。
目前受巴拿馬運河通過限制影響，美國LNG出口有所減少。
圖表3主要消費地液態進出口情況
02
中國LNG市場周度綜述
a） 市場概況
截至8月23日，LNG接收站價格報4179元/噸，較上周上漲5.42%，同比下降41.48%；主產地價格報3810元/噸，較上周上漲4.61%，同比下降65.91%。
國內上游價格有所上漲，國產液跟隨海液價格上漲，高價出貨受阻；受國際現貨價格影響，接收站整體出貨大幅上漲，市場整體出貨價格有所上漲。
截至8月23日，LNG全國接貨平均價格報4221元/噸，較上周上漲5.39%，同比下降38.31%。下游高價接貨較為抗拒，但由于上游不斷抬價出貨，帶動接貨價格上漲。
截至8月22日，當日國內LNG工廠總庫存量30.75萬噸，環比上期上漲2.74%。由于上游不斷抬價出貨，下游高價接貨較為抗拒，后期市場銷售不暢，帶動庫存有所上漲。
圖表4國內LNG價格走勢圖
b） 供給
本周（08.17-08.23）國內233家LNG工廠開工率調研數據顯示，實際產量63485.5萬方，本周三開工率58.4%，環比上周上調4.5個百分點。本周三有效產能開工率58.54%，環比上周上調4.56個百分點。新增停機檢修工廠數量為3，產能共計130萬方/日;新增復產工廠數量為6，產能共計1030萬方/日。（備注：停產2年以上定義為閑置產能；有效產能是指剔除閑置產能之后的LNG產能。國內LNG總產能15975萬方/日，長期停產28家，閑置產能729萬方/日，有效產能15246萬方/日。）
海液方面，本周期國內15座接收站共接收LNG運輸船22艘，接船數量較上周增加1艘，到港量146.71萬噸，環比上周140.48萬噸上漲4.43%。本周期主要進口來源國為澳大利亞、卡塔爾、美國到港量分別為48.94萬噸、33.71萬噸、22.23萬噸。分接收站來看，中海油大鵬、中海油濱海、中海油莆田各接船3艘，國網北海接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（08.16-08.22）國內LNG總需求為75.19萬噸，較上周（08.09-08.15）減少0.29萬噸，跌幅為0.38%。國內工廠出貨總量為41.65萬噸，較上周（08.09-08.15）增加0.5萬噸，漲幅為1.2%。液廠不斷抬價出貨，前期出貨較為順暢，后期下游高價接貨較為抗拒，國內工廠出貨總量保持穩定。
海液方面，國內接收站槽批出貨總量為15974車,較上周（08.09-08.15）16344車下降2.26%，接收站價不斷抬價銷售，帶動接收站銷售半徑減少，槽批出貨下降。
03
中國LNG市場分行業概況
a) 工廠加工利潤
8月下旬（8月21日-31日）中石油西部公司直供工廠氣源競拍成交價格2.06-2.12元/方，折合成本3765-3855元/噸，成交量13200萬方，無流拍。工廠成本小幅增加，但受接收站抬價影響，工廠漲價出貨，理論利潤小幅走低。
圖表 5西北工廠理論生產利潤走勢（以內蒙為例）
b) 加氣站零售利潤
圖表6 國內采樣LNG加氣站零售利潤統計
04
市場心態調研
國內主流觀點1：目前運費不高，下游消費能力有限，市場對高價資源有所抵觸，市場價格預計穩價為主
國內主流觀點2：當前上游資源充足，下游高價接貨較為抗拒，預計市場穩中窄幅調整為主。
國際主流觀點：目前國際多處運河流動不暢，東北亞LNG現貨價格居高不下，短期價格或將持續高企。
圖表7 LNG行業下周心態調研
05
下周價格預測
a) 國內價格預測
國內價格將呈上漲趨勢，目前接收站受現貨價格不斷抬價影響，漲價意向積極，但隨著價格上漲下游接貨逐漸減少，抑制價格上漲，預計未來市場價格將小幅上漲。
圖表8下周國內LNG價格預測
b) 國際價格預測
東北亞地區市場價格將呈穩步上漲趨勢，東北亞地區市場庫存保持充足，亞洲市場參與者對澳大利亞罷工消息面較為平淡，但市場炒作情緒仍在，預計東北亞地區價格將呈穩步上漲趨勢。
圖表9 下周東北亞現貨LNG價格預測
TTF期貨價格將呈上漲趨勢。歐洲天然氣庫存突破90%，市場對LNG進口需求較為穩定，但由于蘇伊士運河堵塞，中東地區LNG資源流入歐洲將有所減少，市場供應的脆弱性導致TTF價格將持續呈上漲趨勢。
美國天然氣期貨價格（NG）將呈下降趨勢，由于巴拿馬運河整處于相當干旱的水平，美國LNG出口太平洋地區受阻，預計未來NG期貨價格將呈下降趨勢。
圖表10下周國際期貨LNG價格預測
認識北美天然氣價格基準——亨利港天然氣期貨
為了把控價格波動風險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發現功能。